El origen de la banca moderna se encuentra en los primeros tiempos del comercio del oro. En la Edad Media, los orfebres aceptaban depósitos de oro a cambio de billetes de papel, que podían cambiarse por los depósitos en una fecha posterior. Como estos billetes de papel eran más convenientes para el uso comercial que el metal físico, no solían canjearse por oro de inmediato. Los orfebres se dieron cuenta de que los depósitos de sus clientes podían utilizarse mientras tanto para generar intereses y comenzaron a prestar subrepticiamente los ahorros de sus depositantes. Con el tiempo, la banca de reserva fraccionaria se desarrolló a partir de esta tendencia a prestar dinero por encima de las reservas reales que se tenían.
Goldsmith se convirtió en banquero, y de este primer sistema monetario surgieron las primeras familias bancarias. Antes de la existencia de las instituciones financieras modernas, estas casas eran las entidades en las que se podía confiar para obtener grandes cantidades de crédito. Un apellido reputado daba confianza a los depositantes de que su oro estaba en buenas manos, y de la acumulación intergeneracional de riqueza surgieron grandes reservas de capital prestable. Como los nobles necesitaban armas y dinero para sus ejércitos, los conflictos de la Europa medieval fueron alimentados por familias como los Medici, los Fugger y los Welser. Hoy en día, este papel lo desempeña la Reserva Federal, financia el enorme ejército de Estados Unidos y sus conquistas en el extranjero.
Para entender realmente la banca, hay que dejar de lado el concepto de libre mercado. Así como el petróleo es un recurso estratégico para el capitalista de la "economía real", el oro y la plata son recursos estratégicos para el capitalista financiero. Los lingotes físicos son la base desde la que se extienden todas las demás líneas de crédito; lo sabemos porque son los mismos bancos centrales los que, mientras proclaman públicamente que el oro es una reliquia bárbara, siguen sintiendo la necesidad de mantener enormes cantidades en sus bóvedas.
Del mismo modo en que pasa con los mercados del petróleo, la fijación de precios no está influida principalmente por un gran número de productores y compradores, sino por la dinámica de cárteles concentrados. Así, mientras asistimos a una nueva batalla energética entre la OPEP y Rusia, debemos entender que una dinámica similar está en juego en las altas esferas del mundo monetario, puesto que los banqueros tratan de fijar los precios y controlar los flujos de lingotes físicos de una manera que sea beneficiosa para sus intereses.
Una diferencia clave con respecto al petróleo es que hay un proceso por el cual el surtidor lleva a la refinería y la refinería al usuario final, mientras que a los banqueros no les suele gustar desprenderse de su oro. En consecuencia, los mercados se han diseñado de manera tal que los precios no se determinan por la entrega física, sino por la negociación de "derechos" sin respaldo o con respaldo parcial sobre el metal subyacente: certificados, ETF y futuros. Podemos estar seguros de que no hay suficientes lingotes físicos para cubrir todos estos reclamos del metal en papel, al igual que el orfebre medieval no tenía sus depósitos en su totalidad. Estos mercados de papel fijan el precio, aunque los lingotes rara vez salen de la cámara acorazada.
¿Dónde está la cámara acorazada? Aunque Fort Knox reclama las mayores tenencias, el precio lo fijan la London Bullion Market Association y el Grupo CME. Juntos representan alrededor del 70% y el 20% del volumen de comercio mundial, respectivamente. El mercado de lingotes de Londres comenzó en 1850, cuando N.M. Rothschild e Hijos, y varias otras familias de banqueros, crearon un cártel para supervisar las operaciones del mercado mundial del oro, incluido el establecimiento de la lista de "London good delivery", que creó normas de comercio para el tamaño, las dimensiones, la forma y la finura de los lingotes. A día de hoy, la negociación en los mercados de Londres requiere una alta pureza y estar entre 350-450 onzas.
Este dominio del mercado mundial del oro no se consiguió por medios pacíficos: hay que analizar las fuerzas que se esconden tras la conquista de las minas de oro del Transvaal, puesto que guarda un paralelismo directo con las invasiones de Estados Unidos a las naciones ricas en petróleo en la actualidad. Otra similitud con los mercados del petróleo es que las intervenciones militares tienen la costumbre de "liberar" a la nación objetivo de su oro. Bastaría con preguntar a Gaddafi.
El precio de un recurso tan estratégico no podía ser determinado por un mercado abierto, por lo que junto a las buenas normas de entrega se estableció en 1919 el "gold fix", que se mantuvo en las oficinas de New Court hasta 2004, cuando sus operaciones pasaron a manos de un cártel de bancos de lingotes como JP Morgan y HSBC. Desde entonces, estos bancos han sido investigados y condenados en innumerables ocasiones por manipular y falsear los precios.
Uno se preguntará, ¿cómo sabemos que no hay suficiente oro para cubrir las entregas físicas? En los años 70, el dólar estaba sometido a una gran presión y los bancos occidentales mantenían acuerdos secretos para no solicitar la entrega de lingotes. En 1971, el jefe del banco central holandés, Jelle Zjilstra, hizo caso omiso de estas formalidades y planeó convertir 600 millones de dólares de las reservas holandesas en oro, lo que provocó que el presidente de la Reserva Federal, Paul Volcker, volara a Países Bajos y le advirtiera: "Estás haciendo tambalear el barco". Poco después de que Zijlstra rechazara la presión de Volcker y continuara con la compra, Estados Unidos se desvinculó del patrón oro.
El abandono del patrón oro conllevaba el riesgo de que se redujera la demanda de dólares, por lo que Nixon recurrió al vástago de Wall Street, Gerry Parsky, para negociar con las naciones árabes exportadoras de petróleo. Tras una discusión, el Estado saudí aceptó vender el petróleo exclusivamente en dólares e invertir los ingresos de las ventas de petróleo en Estados Unidos. A los que dicen con desprecio que el dólar no está respaldado por "nada", yo les digo que no se confundan: está respaldado por el petróleo y la amenaza del ejército estadounidense. Vean los sombríos destinos de aquellos que intentaron abandonar el dólar por el oro o el euro: Libia en un estado de guerra civil permanente; sirios hambrientos rebuscando en los vertederos en busca de comida a sólo unos kilómetros de los campos de trigo ocupados...
Mantener la confianza en nuestra moneda de reserva requiere socavar la confianza en el oro, ya que su resurgimiento democratizaría innecesariamente el orden monetario internacional. La confianza se socava, en primer lugar, mediante la supresión de los precios, lo que se consigue con la manipulación de los mercados de futuros de metales preciosos. Si bien sería un enorme despilfarro que un individuo o consorcio privado manipulara dicho mercado con su propio dinero, ahí es donde entra el fiat ilimitado disponible en las mesas de negociación de los bancos centrales: y sabemos que los bancos centrales están negociando secretamente con futuros de metales preciosos, debido a los documentos filtrados del Grupo CME.
Leo Melamed, presidente del Grupo CME y el padre putativo de los mercados modernos de futuros de materias primas, señaló en su libro Escape to the Futures que el sistema Globex de CME se inspiró en el "gold fix" original de Londres:
"Sandner, Kilcollin y yo estuvimos en Londres con el presidente del Banco Rothschild para pedirle consejo sobre cómo llevar el 'gold fix' a Chicago. Por el acalorado debate que siguió, uno habría concluido que Kilcollin sabía más sobre el tema que los legendarios Rothschild, las personas que habían fundado el concepto siglos atrás".
Lo que podemos ver de esto es que las materias primas estratégicas como el oro y el petróleo están lejos de ser un mercado libre: recuerden mi artículo anterior "El Imperio está perdiendo la guerra de la energía" en el que describía cómo el Estado saudí funciona como un arma de supresión de precios contra las exportaciones de petróleo de Rusia. Este esquema global de supresión de mercancías permite la importación de los recursos finitos del planeta a una fracción del coste real, a cambio de una moneda teóricamente ilimitada. Recordemos los comentarios del gobernador de la FED, Kevin Warsh, en diciembre de 2011, cuando el oro alcanzó un máximo histórico, de que los bancos se estaban "encontrando con la tentación de perseguir la represión financiera, suprimiendo los precios del mercado que no les gustan".
Sin embargo, hay indicios para sospechar que la escasa reserva de lingotes físicos, que existe para mantener la confianza en los mercados de papel, se está agotando. En marzo de 2020, el Grupo CME tuvo que flexibilizar su propio requisito de lingotes de 100 onzas para permitir el envío de lingotes de 400 onzas de "London good delivery" desde el extranjero y utilizarlos para la liquidación de operaciones. Algunos dirán: si existe una supresión de precios, ¿por qué ha subido el precio del oro en los últimos años?
El punto intermedio entre fijar el precio a niveles muy bajos o muy altos, por ejemplo, 100 o 10 mil dólares, es que los precios se fijan lo suficientemente altos como para minimizar las salidas de las bóvedas, mientras que al mismo tiempo se utilizan los futuros para bajar los precios a niveles "psicológicamente importantes", e iniciar las llamadas de margen a aquellos que están largos de oro utilizando el apalancamiento. Los que han observado el oro durante mucho tiempo pueden dar fe de las repentinas e inexplicables caídas que se originan en el mercado de futuros, y que estas se producen cada vez que el precio del oro parece estar "justo" a punto de romper.
Se trata de un juego muy complicado en el que maniobrar para el cártel de bancos de lingotes. Si permite que el precio de la onza baje demasiado, corre el riesgo de quedarse sin el oro necesario para facilitar los mercados. Al mismo tiempo, si el precio sube demasiado, atrae la atención internacional y se corre el riesgo de que el oro vuelva a aparecer en la política monetaria. Obsérvese cómo tan pronto como la escasez de oferta se hizo evidente en marzo de 2020, los banqueros se vieron obligados a reajustar el oro de 1 mil 230 dólares a más de 2 mil dólares, con el fin de frenar las salidas de la entrega física.
Putin está exacerbando intencionadamente esta sequía de oro físico en los bancos occidentales al ampliar las compras de oro del banco central ruso. Durante los últimos años, Rusia ha sido el primer comprador mundial de lingotes, habiendo gastado más de 40 mil millones de dólares para llevar las reservas de Moscú al nivel más alto de la historia: una suma cercana al presupuesto militar anual por tratarse de un activo estratégico.
Precisamente la semana pasada, las reservas de oro de Rusia superaron por primera vez a las reservas de dólares, alcanzando una suma de 583 mil millones de dólares, hecho destacado por el banco central como parte de la agenda de desdolarización de Putin. Dado que las compras han crecido a un ritmo aproximado del 15% anual, podemos predecir que, aunque el precio no suba, el valor de estas tenencias rondará el billón de dólares en tres años. Lean los ansiosos comentarios sobre estas compras en Bloomberg y Forbes, y recuerden el nerviosismo de la prensa económica cuando Alemania demandó su oro, allá por 2013, que solo existiría si los flujos físicos de oro detrás de escena estuvieran desarticulados y hubiera murmullos internos en el mundo financiero sobre si la demanda podría satisfacerse.
Para quien dude de que se trata de un movimiento público, debe recordar que en el sistema monetario anterior a la Segunda Guerra Mundial, la acumulación masiva de oro era bien entendida entre los banqueros centrales como un acto agresivo, destinado a privar a los Estados competidores de su capacidad de crear crédito. Por ejemplo, el acaparamiento francés y estadounidense provocó una hiperinflación en Alemania, y obligó a la libra esterlina británica a abandonar el patrón oro.
La adquisición masiva de metales preciosos por parte de Rusia es una amenaza directa para el sistema financiero. Qué curioso que el sistema sea tan fraudulento que sea un acto de agresión el simple hecho de exigir en forma física lo que se ha pagado en su totalidad en un mercado abierto; un acto por el que los diseñadores del sistema no pueden protestar, para no revelar su propia bancarrota. Al igual que en la década de 1920, el acaparamiento de oro en Oriente acabará limitando la capacidad de Occidente para conceder créditos, simplemente se está desarrollando en un período más extendido de tiempo.
Respecto a los sucesos acaecidos en las últimas semanas, deberíamos preguntarnos: ¿Por qué una acción diminuta como GameStop hace llorar al multimillonario Leon Cooperman en la CNBC, y por qué la Comisión de Bolsa y Valores (conocida como SEC) amenaza a los pequeños inversores?
Sencillamente, los mercados financieros se están revelando como un castillo de naipes con muy poca liquidez. Los inversores minoristas de Reddit comenzaron a rastrear a los vendedores en corto comprando rápidamente acciones pequeñas y provocando que los fondos de cobertura explotaran por costosas llamadas de margen. Las pérdidas se estiman ahora en unos 70 mil millones de dólares, canalizando sus cheques de desempleo y de estímulo a través de estas agresivas operaciones, han luchado contra los inversores ricos de una manera más eficaz de lo que nunca hizo Occupy Wall Street. Ahora han puesto sus ojos en el pequeño e "ilíquido" mercado de la plata...
Miren el destino de la fortuna de los hermanos Hunt: eran multimillonarios del petróleo que trataron de ejercer su derecho legal a tomar la entrega física de un gran volumen de contratos de futuros de plata, y tuvieron al CME retirándose del negocio antes de que lo pudieran lograr. El Grupo CME derrotó a los hermanos Hunt al instaurar la Regla 7 de la Plata, que limitaba la cantidad de dólares de plata física que un inversor individual podía comprar. Pero, ¿cómo va a detener eso a las hordas de jóvenes comerciantes de escaso valor neto que ahora se están organizando para comprar lingotes de plata físicos, y que quieren tensar intencionadamente el manipulado mercado de la plata?
Este arcano sistema financiero está condenado al fracaso, puesto que se basa en abstracciones cada vez más altas e inestables de la riqueza subyacente: obligaciones de deuda garantizas (CDO) al cuadrado y al cubo, oscuros fondos de los mercados de derivados por un total de billones de dólares, y así sucesivamente: todo lo cual depende de que el sector financiero extraiga la mayor cantidad de dinero posible de una economía global en contracción mediante la bursatilización. Ahora que la gente está exigiendo los activos subyacentes por sí misma, el cambio está comenzando.
Qué interesante línea de tiempo nos espera, en la que Rusia y los jóvenes desempleados han llegado a la misma conclusión sobre cómo derrotar a los bancos.
El Ister es investigador de mercados financieros y geopolítica. Autor de The Ister: Escape America.
Ester artículo fue publicado originalmente en inglés en el sitio web de The Vineyard of Saker el 30 de enero de 2021, la traducción para Misión Verdad fue realizada por Eli C Casas.